①海外高端YSZ原料供给受限，这家公司覆盖光通信MLCC、半导体等新兴赛道，新签订单价格上涨、交货期排至2027年；②光伏行业“反内卷”，国家强制性标准加速出清低效产能，这家公司具备行业最高档效率，毛利率已现边际拐点信号。